水泥行业前景大 淘汰落后很难一步到位

    今天的水泥企业，享受着提高行业集中度、落后产能淘汰等政策带来的红利，高达20%的毛利率使得行业的盈利水平处于历史高位。与此同时，随着水泥价格的回升，个别地区新增部分产能填补淘汰产能的工作停顿下来后，致使部分已淘汰的企业又恢复生产。

今年7月中旬，工信部公布《工业行业淘汰落后产能企业名单》，其中水泥行业涉及淘汰产能1.53亿吨、涉及782家水泥企业。这些上了“黑名单”的水泥企业，多为改制后的私有企业，关闭就意味着经济损失，需要有人来补偿；而这些小厂长期以来对当地经济有一定贡献，地方政府对企业有情感，更有少部分官员与这些小厂有利益关系。因此，淘汰政策在执行时，恐怕也会阻力重重。

此外，随着水泥行业利润的回升，部分原本想退出的企业又不不想退了，要不就对退出开出更高的条件，而收购者喜欢在市场低迷时收购，地方政府也希望以最小的代价达到淘汰目的。以行业目前较高的盈利水平，要想达成妥协显然不是易事。

但是，随着“4万亿投资”边际效应的递减，需求高增长时代过去，以及新增产能的逐渐释放，供应压力会越来越大。因此，我们看到水泥价格在近期出现了连续的回落，水泥行业的前景也变得模糊起来。

也许，“拉闸限电”还会反复，“水利建设、保障房概念” 还会刺激局部地区市场的需求，但却不能扭转行业产能严重过剩的事实。这对于手头充裕，又有志于做大、做强的水泥企业而言，尽早的筹划尤有必要。