水泥行业整合提速趋势值得关注

上周水泥价格继续季节性调整

8月21-27日当周，湖南和湖北水泥价格回落，我们仍然认为这属于季节性调整。但重庆水泥价格大幅下降40-50元/吨很大程度上是由于新产能增加所致。

媒体报道称央行计划将银行保证金存款纳入存款准备金缴存范围

据媒体报道称，央行可能会要求银行（从9月起）将保证金存款纳入存款准备金的缴存范围，这可能将成为影响水泥股短期表现的一个负面催化剂。然而，我们认为由于水泥股估值较低，潜在的下行空间可能有限。

行业整合提速是一个值得关注的趋势

上周，海螺、台泥和华润水泥宣布了在不同地区开展的一些规模较大的收购行动，我们认为这不仅表明了行业整合提速的趋势，也彰显了行业领军企业对水泥行业前景的信心。与先前经历的需求增长放缓周期相比，行业整合是现阶段最大的不同。

短期股价波动风险无碍我们维持积极看法

由于市场信心日益悲观，水泥股可能将不可避免会出现一些较大的波动。然而，我们仍然维持对该板块的积极看法，因为我们认为行业整合可有效支持下半年的水泥价格。