下半年水泥盈利增长放缓 下游企业续受压

    近日，瑞银参考所有H股及17家A股上市的水泥企业，从其上半年的业绩分析行业中的收入增长、毛利变化及其他财务方面的指标。

报告指，所有上市公司的上半年的营业额及净收入按年增长55.6%及176.7%，毛利率及净收益率同样分别由23.2%升至30.5%，及8%增至14%。该行相信其收入及利润增长，主要由市场的较高集中度及供应纪律导致。

报告又指，上半年大部分企业的营运现金流均有改善，但行业净现金的表现则无明显改变，平均应收帐款周转天数亦由去年同期的81天，增至137天，相信因不少企业积极扩充业务及信贷收紧周期引致。

瑞银表示，尽管水泥生产商的盈利受到供应的纪律性支持，但盈利增长亦会放缓。下游企业则受收紧银根的影响，持续受压。该行预期行业将会有季节性的反弹，但亦需新一轮的宏观政策支持。